【解盤晚餐】周評:中國版減稅或夯實3000底部
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中國版減稅或夯實3000底部
您好：
2018年至今意外事件不少，全球資本市場也動蕩不小，上周的中美貿易摩擦讓很多投資者對未來經濟的看法從兩個月前的極度樂觀趨于漸漸悲觀，同時伴隨著大量白馬股價的大幅下跌。無論是茅臺10股109元的分紅還是平安萬億收入、千億利潤的財報都讓白馬股難逃被機構拋棄的命運。
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其實對于近期市場的大小轉換我們有所預期，畢竟四新經濟的提法是年后的最大事件，同時獨角獸回歸作為今年資本市場的第一任務也必然帶動相關題材行業的炒作熱情，我們也提出了“敲鑼打鼓迎老大、水漲船高成必然”的操作策略。
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但是面對上證50的連綿下跌似乎總感覺有點不對味，比如H股的地產、石化近期出現企穩回升，但同樣A股的企業股價卻紋絲不動甚至繼續下跌，這種AH股倒掛甚至完全不跟隨的跡象以往并不多見；再比如兩個月前市場一致認為A股的銀行應該比肩海外，市凈率甚至看高1.5倍，但現在回落到凈資產附近的銀行比比皆是卻無人問津，這里面究竟是基本面的原因還是情緒的作祟無從得知，但我們想市場在變、人心在變，但價值其實卻不會輕易改變。
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。5月1日起將實施三方面的降稅，此次增值稅改革惠及面較廣，整體減稅超過4000億元，同時也有利于稅收的公平。這次降稅按之前規劃應該是今年的第一次，之后預期至少還有一次甚至兩次，全年減稅應在萬億規模，這對很多周期制造業和一線藍籌股來說幾乎是天上掉下來的餡餅，對之前由于各種事件對經濟、藍籌估值持有較負面看法的投資者來說或將重新評估他們是否過于悲觀的看法。
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對于中美貿易摩擦我們不想再說太多了，兩個全球最大經濟體之間的摩擦、科技制造國與最大消費國之間的矛盾必然是兩敗俱傷的，這么淺顯的道理我想兩國都不會視而不見，角力、磋商、談判、和解，這將是未來必然的趨勢，不必太悲觀，更不必妄自菲薄。而對于此次我們的減稅政策，在經濟的轉型期，在供給側改革的深入期，我想他將表明中國經濟在今年穩中有進的決心。
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至于指數，降稅至少對50成分股，對于大白馬的投資者給予信心，我們相信3000點更多是個起點，不會輕易失守；至于操作，去年的價值白馬從洼地到投機，成長科技從高估到談創業板失色，情緒的落差也造成了18年一季度投資收益上的巨大反差，未來我們依然傾向于更均衡的配置。就像MSCI基金即將投資的一攬子股票，其中有消費龍頭、金融白馬也會有稀缺科技、細分龍頭，中國的經濟在轉型，老的白馬更穩重，新的黑馬在崛起。
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短期創業板正當紅，我們建議交易類客戶別放過，但別忘了投機后的落袋為安；長期那些價值股正在打折，習慣左側的投資者可以出手了，別太急，時間不正是價值投資者最好的朋友嘛。
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最后，祝大家投資路上一帆風順！
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邊風煒 ?
2018年03月30日
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